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• 1～3月紡織上游原料市場行情“忐忑”

  2011年一季度，紡織原料在高位上的走勢成為市場關注的重點。誰敢說高位不是高危？

   

      春節前夕，由于各方普遍看好年后行情，國內多數紡織企業備貨熱情高漲。買盤瘋狂涌入，以棉花為首的紡織原料價格一路攀升，大有向前高發起沖擊的勁頭。但春節過后，國際局勢動蕩不安、國內通貨膨脹居高不下，紡織原料市場在持續的推漲波瀾中又重新擁有了風險意識，理性思維回歸常態。

   

      棉花價格沖高回落，賺錢變賠錢，屯棉的棉商蔫了，滌綸短纖、粘膠短纖等主要化纖品種的行情也每況愈下。隨著暴漲時代的落幕，曾經的盛世局面轉眼間成了“剩勢危機”，不少品種今年的行業庫存遠遠超過去年同期水平。沉重的庫存壓力、資金壓力，讓業內人士不得不感嘆“這個春天有點冷”。

   

      究其原因，主要在于需求不給力。當能源及原材料價格上漲、用工成本提高再遭遇貨幣政策連續性收緊，我國紡織工業2011年一季度“很差錢”。由于資金鏈緊張，紡織業經營活動不斷萎縮，傳統的備貨周期被打亂、單次備貨數量也大為縮減。

   

      2月份，中國物流與采購聯合會的調查顯示，我國紡織業PMI指數已連續4個月處在50%以下，而同期我國經濟整體卻一直處在50%以上的擴張狀態。

   

      海關數據表明，我國紡織品出口增速明顯回落。1～2月我國紡織品服裝出口總額329億美元，增速13.7%，同比去年回落16個百分點。在經歷了1月份出口增長38.8%的超高速后，2月份以-17%的增長速度拽回冷靜。1～2月我國服裝及衣著附件出口同比增長9.5%，2月份出口增速竟然回落了20%。

   

      雖然四五月份是傳統的需求旺季，紡織原料市場的“堅冰”也將解凍。但在全球經濟緩慢恢復且充滿變數的背景下，紡織出口前景難料。國際金融市場和大宗商品市場價格波動，國際局勢頻繁動蕩，歐洲主權債務危機繼續蔓延，日本地震加大了對全球經濟的影響，這些都構成不確定性因素。

   

      可喜的是內需仍然是紡織行業的主要經濟支撐。統計局數據顯示，1～2月我國紡織品服裝消費品零售總額增速22%，而全社會消費品零售總額增速為16%。商業部重點監測的3000家服裝零售企業的零售額增速則高達34%。當然長期快速增長的內需市場也面臨著城市發展弊病的挑戰。

   

      當需求題材植入宏觀局面，之間的抗衡和博弈，難言不會讓僵持再飛一會兒！

   

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  2011年一季度上游紡織原料價格指數晴雨表 
  
      一季度先揚后抑 
  
      棉花——
  
      旺季意外連續下跌
  
      補倉有望催生反彈
  
      在全球棉花供應偏緊的大背景下，棉花大幅下跌的可能性降低。隨著新季度播種期的到來和國內棉花相關制度的逐步完善，后市棉花價格下跌空間有限，并有望企穩反彈。
  
      
  
      2011年一季度，棉花價格呈現高位寬幅振蕩態勢。但相對去年的瘋狂行情來說，今年的期貨市場或許能用“趨于冷靜”來形容，而棉花現貨市場也演繹著與去年一度火爆異常截然相反的“冰火兩重天”。
  
      1月份，在春節前紡織企業備貨熱情升溫及國際市場棉價走高的影響下，國內市場棉價繼續上漲。截至1月31日，中國棉花價格指數(CC Index328級)28682元/噸,環比上漲4.16%,同比上漲92.5%。在國內現貨市場穩步上升以及資金推動下，鄭棉1109合約強勢上行，突破30000大關后進而迅速突破31000、32000，大有向前高發起沖擊的可能性。
  
      春季期間，國際棉花期、現貨價格大幅上漲，帶動國內市場看漲氣氛迅速升溫，棉花現貨價格再度回升至30000元/噸以上高位。2月中國棉花價格指數(CC Index328級)月均價29795元/噸，環比上漲1842元/噸，漲幅6.6%；同比上漲14890元/噸，漲幅近100%。由于棉花價格較高，紡織企業采購謹慎，高等級棉由于相對稀缺，銷售較旺，低等級棉成交則相對清淡。2月鄭棉指數先揚后抑，上旬沖至33306元/噸，中旬在現貨支撐幅度有限的情況下展開回落，指數值從高點33306元/噸調整至28990元/噸，調整幅度12.96%。
  
      3月，鄭棉整體呈現振蕩下行的態勢。3月30日，國家八部委發布了《2011年度棉花臨時收儲預案》，給出托市價19800元/噸，力圖在棉花種植面積增加情況下，保護棉農收益。對此消息，期棉市場繼續小幅跳水以對，終盤主力1109跌475元/噸收于28400元/噸。原本是銷售旺季，但是棉花價格卻意外連續下跌，整個市場被陰霾所籠罩。
  
      業內人士認為，棉花銷售遇冷主要是由于棉花價格過高和其他成本高企使下游企業無法承受，但紡織企業在五六月份會有補倉需求，如果市場能重新活躍，棉花價格也將再度反彈。
  
      
  
      一季度，外棉走勢整體要強于國內市場。
  
      1月，美國經濟數據逐漸好轉，美聯儲表態將在未來較長的時間內繼續維持低利率，同時歐洲債務危機有所緩和，美元經過短暫上漲后再度下滑，支撐大宗商品走高。當月，紐約棉花期貨3月合約結算價151.72美分/磅，較上月上漲8.09美分/磅，漲幅5.6%。進口棉中國主港到岸報價按1%關稅計算為30203元/噸，較上月上漲1128元/噸，漲幅3.9%；按滑準稅計算為30478元/噸，較上月上漲1117元/噸，漲幅3.8%。
  
      2月，美棉先強后弱，大幅波動。受全球農產品價格上漲帶動，美棉指數從月初的152.96美分/磅先漲至18日的186.70美分/磅,漲幅22.06%。之后逼倉失敗，開始回調，回調至低點152.73美分/磅，回調幅度18.19%。2月ICE期棉近期合約均價185.39美分/磅，較1月上漲4290點；中國進口棉價格指數月均價214.67美分/磅，較1月漲43.79美分/磅。
  
      3月，美棉主力合約順利轉移到5月交割的合約上來。在換月的過程中，由于美棉出口簽約和結算價格難定，美棉曾多次出現停板，但整體仍在180～220美分/磅的區間運行。截至3月31日收盤，美國棉花一季度期貨累計漲幅38.3%，為2010年以來表現最佳的商品。
  

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  一季度強勢難續
  
      
      滌綸短纖——
  
      部分企業庫存超萬噸
  
      終端需求萎靡成糾結
  
      今年滌綸短纖及再生滌綸短纖總體產能擴充偏多，大規模的產能如果沒有足夠的需求相對應，過剩問題或將再次凸顯。目前，化纖工廠經營瀕臨虧損邊緣，由于產銷持續不暢，使得部分廠家庫存在萬噸以上，盡管紛紛降價銷售，然而實際成交仍顯凄涼。缺乏實質性利好支撐，近期市場或將仍在夾縫中艱難運行。 
  
      今年一季度，國內滌綸短纖市場走勢愈發撲朔迷離，呈現出“淡季不淡、旺季不旺”的特征。
  
      1月份，單邊上行。元旦假期過后，國際原油高位振蕩，聚酯原料PTA、MEG強勢上揚，滌綸短纖市場漲價意向強烈。前期化纖產業鏈延續近一個月之久的清淡行情使得下游廠家原料庫存不多，加之年底備貨剛性需求顯現，滌綸短纖市場量價齊升的局面再現。在成本、需求雙引擎的推動下，滌綸短纖價格輕松越過14000元/噸、直奔15000元/噸大關。
  
      2月份，沖高回落。春節剛過，下游紗廠開工尚未恢復，滌綸短纖價格卻扶搖直上。節日期間美棉大漲，年后開盤棉花上揚勢不可擋，聚酯原料亦是一路高歌，加之聚酯工廠產品庫存量相比往年偏低，于是滌綸短纖行情節節攀高。至2月中旬左右，滌綸短纖1.4D*38mm江浙市場高端報價上漲至15600元/噸現款出廠，商談重心集中于15100～15300元/噸現款出廠，相比1月初12700～12900元/噸的主流成交價格，上漲幅度為18.7%。然而進入下旬之后，市場卻轉而陷入僵持格局。原因主要在于需求面疲軟。由于招工困難加之成本高企，下游紗線工廠開工率較長時間一直在低位徘徊，從而反過來抑制了對原料的消費。
  
      3月份，振蕩下行。陽春三月，滌綸短纖市場躑躅不前，隨著生產企業庫存壓力不斷升高，市場信心也日益回落。滌綸短纖1.4D*38mm江浙市場商談重心從2月底的15000元/噸現款出廠回落至14300～14500元/噸現款出廠，下跌幅度在4%左右。3月份以來，化纖紗行情也下滑不止，純滌紗T32S由月初的21000～22500元/噸現款出廠回落至19800～20500元/噸現款出廠，下跌幅度在14%左右。業內人士認為，由于產品滯銷，紗線企業后續不乏出現減產或限產的可能，整個產業鏈的糾結點仍是終端需求萎靡。
  
      
  
      粘膠短纖——
  
      企業出臺月結保底政策
  
      產銷回落至2～3成水平
  
      受益于棉花，1月份粘膠短纖價格穩步提高。但自2月中旬開始，市場成交量每況愈下，行業庫存水平日益拉升，逐步逼近安全警戒線。在高庫存壓力下，3月份不少生產企業出臺月結、保底等相關政策，但也只能在無人買單的窘境中“裸奔”。    
  
      
  
      在瘋狂棉價的助力之下，1月份國內粘膠短纖市場一路上揚，先后突破25500元/噸、26000元/噸、26500元/噸重要關口。節前最后一周,雖然受春節放假氣氛及運力影響，粘膠短纖市場成交量有所萎縮，然而在低庫存、高成本的支撐下，粘膠企業惜售心態明顯，甚至一度暫停簽單。
  
      春節之后，因用工形勢緊張，下游人棉紗廠開機率恢復遲緩，市場處于半休市狀態。盡管市場成交量并未形成規模，但在上游棉短絨、棉漿粕價格大幅拉漲的作用下，化纖工廠紛紛上調產品報價。截至2月15日，粘膠短纖1.5D*38mm市場主流價格在27500元/噸或略偏上水平，個別較高28000元/噸以上有小量成交。
  
      受此鼓舞，粘膠短纖行業醞釀再次集中提價。2月19日，行業經營會議于蕭山召開，與會代表達成共識，周內執行價不低于28500元/噸、月底目標價29000元/噸。2月21日，山東海龍、唐山三友、澳洋科技、蕭山富麗達等企業相繼將報價上調500元/噸至28500元/噸。然而受棉花調整影響，市場信心受到嚴重打擊大，新價位成交寥寥，市場產銷回落至2～3成的低位水平。
  
      進入3月，粘膠短纖市場進入下滑通道，商談重心不斷下移。由于在前期追漲的過程中，下游人棉紗廠大量補倉，手中普遍已有1～2個月的原料庫存，短期入市采購意向不足，個別化纖工廠開始出現單日零產銷的慘淡。臨近月末，雖然市場主流報價維持不變，但實際商談重心逐步走軟至26500～27000元/噸，零星成交已經向26000元/噸逼近。因連續產銷不暢，化纖工廠庫存壓力越來越大，行業整體庫存上升至20～25天水平，個別較高已超過一個月。